驾驭风险（沃顿商学院图书） - 利用有益的风险并规避有害的风险 - 中国高校教材图书网
| 内容简介： |
在商业与投资领域，人们传统上都负面地看待风险：风险会带给投资者和公司资产损失，承担风险会受到惩罚。那就是为什么大多关于风险管理的书籍聚焦于严格地回避或转移风险。然而，企业与风险的关系是密不可分的。伟大的公司之所以伟大，很大程度上是因为它们发现并利用了风险，而不是因为它们回避了所有风险。
在本书中，享誉全球的财务金融先锋阿斯沃思•达莫达兰，系统地诠释了这一战略观念。他将帮助你区分有益的风险和无益的风险，告诉你如何利用前者而回避后者。他引入了强大的财务金融工具，用于对风险进行评估，并阐述了如何依靠一些规律来让这些工具变得更加有效。总之，本书将告诉你如何利用风险提升公司价值、取得更快的成长、获得更高的回报以及创造真正的竞争优势。
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风险管理的十条基本原则：
•风险无处不在
•风险是危机也是机遇
•面对风险我们往往左右为难，无法理性地测量风险和处理风险
•风险具有多样性
•风险是可以被测量的
•正确的风险评估会带来正确的风险决策
•理想的风险管理关键在于判断哪些风险要规避、哪些风险可以转移、哪些风险可以利用
•风险管理的收益是公司价值的提升
•风险管理人人有责
•成功的风险决策绝非偶然
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| 作者简介： |
阿斯沃思•达莫达兰（Aswath Damodaran）是美国纽约大学莱斯特恩商学院的金融学教授，曾经多次荣获大卫—玛格奥莱斯教学成果奖。他拥有加州大学洛杉矶分校的工商管理硕士学位和哲学博士学位，研究领域包括资产评估、投资组合管理、公司财务等。他为MBA学员讲授公司财务和资产评估等课程。1994年，他被美国《商业周刊》列为全美12位最佳商学院教授之一。
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| 章节目录： |
目录
第一部分 经济学家看风险趋避及人们的行为方式
第1章 风险的定义
古往今来的种种风险
风险的定义
风险处理
风险管理
本章小结
第2章 对风险的关注
风险的双重性
“我很富有，但是我并不幸福。”———财富与效用的差异
风险趋避的测量
不同的风险观产生不同的结果
本章小结
附录2—1 效用函数和风险趋避系数
第3章 对风险的思考
一般原理
风险趋避的实证分析
关于风险趋避的各种命题
本章小结
第4章 如何测量风险
命运还是天意?
概率预测:风险测量的第一步
对数据的使用:寿命统计及预测
从保险行业看风险
金融资产及风险测量统计
哈里•马科维茨的贡献
无风险资产:资本资产计价模型
对均值—方差框架的挑战
数据的作用:套利定价模型和多因素模型
风险测量的变革
本章小结
附录4—1 均值—方差框架及资本资产计价模型
附录4—2 套利定价模型的推导
第二部分 风险评价技术
第5章 风险调整价值
贴现现金流法
估值后风险调整
相对评价法
风险调整的实践应用
本章小结
附录5—1 按国别风险调整贴现率
附录5—2 非流动性折价的预测
第6章 概率法:情景分析、决策树及概率模拟
情景分析法
决策树
概率模拟
对概率法的综合评价
本章小结
附录6—1 统计分布
第7章 风险价值
什么是风险价值?
风险价值测量的沿革
测量风险价值
风险价值测量的局限性
风险价值测量工具的扩展
将风险价值测量作为风险评估的工具
本章小结
附录7—1 风险价值计算实例:方差—协方差法
第8章 实物期权
实物期权的本质
实物期权、风险调整价值及概率评价
实物期权的例子
有关实物期权的约束条件
风险管理中的实物期权
本章小结
附录8—1 期权和期权定价
第三部分 风险管理总览
第9章 风险管理:总体把握
用传统的观点看风险与价值
深入分析风险影响
风险管理的最后一种评价方法
制定风险管理战略
本章小结
第10章 风险管理:评估与对冲
风险的种类
应该对冲哪些风险?
风险对冲的方法
本章小结
第11章 战略风险管理
为什么要利用风险?
如何利用风险?
建立风险决策组织
本章小结
第12章 风险管理的基本原则
1.风险无处不在
2.风险是危机也是机遇
3.面对风险我们往往左右为难，无法理性地测量风险和处理风险
4.风险的多样性
5.风险是可以被测量的
6.正确的风险评估会带来正确的风险决策
7.理想的风险管理关键在于判断哪些风险要规避、哪些风险可 以转移、哪些风险可以利用
8.风险管理的收益是公司价值的提升
9.风险管理人人有责
10.成功的风险决策绝非偶然
本章小结
参考文献
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| 精彩片段： |
引言
如何清晰地认识风险
本书的读者群体是完全不同的三类人：第一，需要对风险进行管理并且作出重大决策的人，即风险管理者；第二，以风险分析为职业的人，即风险评估师；第三，对风险理论的发展感兴趣的人，即高等院校中学习风险管理的学生。
在经济学和保险学领域，对风险的研究由来已久。风险是什么?如何对风险进行测量和规避?在过去的几百年中，学者们一直在努力寻找答案。本书从第1章到第4章，作者试图从历史的视角去观察人们对风险认知的发展，介绍心理学家近年来针对人们畏惧风险开出的良方。传统的经济学家总是想当然地认为人们面临风险应该这样或那样，然而，研究发现，实际生活中人们的行为并不是理想中的那样理性、那样自如。虽然我们可以将这样的研究归入行为经济学或是行为金融学的范畴，但是，要开展风险管理，首先必须对这些研究成果有一个大致的了解。
第5章到第8章讨论近年来学者们研究出来的风险评价技术。第5章主要阐述投资组合理论，以及如何对风险资产的价值进行调整。第6章讨论的是决策科学和统计方法，观察如何用概率方法来评价风险。第7章研究风险价值，这是概率方法的一个分支，其作用主要表现在商业银行和投资银行中的实际应用。第8章还是回到金融理论，讨论如何运用期权定价模型来剔除风险的影响，预测潜在收益。
本书的最后四章讨论如何利用传统的金融理论和公司战略理论完善风险管理。这里所涉及的并不仅仅是风险对冲（这是金融理论中讨论的问题），也不仅仅是竞争优势（这是战略管理中讨论的问题）。这一部分是本书的创新之所在，作者试图将不同领域的观察和分析融入到风险管理的研究中。
本书有三个读者群体，即经济学研究者、风险评估师和风险管理者，他们的兴趣点不同，工作也各有侧重。所以，我们试图用3个不同的部分来满足他们不同的需求。每一个群体都会在书中找到自己最感兴趣的内容;同时，还可以涉足自己不太熟悉的领域，从中得到收获。
本书的结构是模块式的，所以可以分阶段阅读。换句话说，前八章的内容与后四章的内容并没有十分紧密的内在联系。读者若能够从头至尾通篇浏览，这将是我所期待的。但是若时间有限，或是各有偏好，也可以跳着浏览。比如，若是你已经熟悉了风险评价方式，只是对风险管理感兴趣，可以直接翻到第9章。反之，若是你希望了解风险评价的方法和实际的应用，那就可以抽出第5章到第8章来阅读。尽管如此，关照自己所不熟悉的领域，你将会得到意外的收获。风险评估师和分析师若是能了解自己的工作（比如风险调整和风险模拟）如何在风险管理中发挥作用，那么他们的工作将开展得更加顺畅。同样，风险管理者若是能够了解各种风险评估的方式，那么在选择风险评估服务的时候他们就能够更加主动。研究风险防范的学者们只要多了解风险评估师或是风险管理者的实践，他们的研究成果也会更加丰富。 毫无疑问，在风险管理领域，正有着无数重要的问题等待着我们去探索和解答。
本书所涉及的三个领域，已经有诸多的优秀论文和著作论述过，但是，它们往往只是关注某一个领域，因为每一个领域都有自己的理论。例如，传统经济学和行为经济学研究的是风险管理基础理论，公司财务研究的是风险评价理论，而公司战略研究的是风险管理理论。本书中，作者将上述三个领域的理论融为一体。或许每一个读者群体在阅读与自己的研究领域相关的部 分时会得出这样的结论:书中的内容过于简单，大多似曾相识。但是作者相信，由于对各个领域的深入研究和了解，因此本书中的每一个部分都渗透着作者个人的独特见解。
我并不是说书中的所有观点都是新颖独特的，我得承认，每一章所涉及的观点在其他的书中都有更加深入的阐述，因为他们是在用一本书说明一个问题。例如，有几本专著专门论述实物期权的问题，有些书则专门介绍风险价值问题。本书试图解决的问题是将与风险管理实践相关的几个研究领域融合在一起。正因为如此，我努力从个人的视角去阐述问题，希望对从事风险分析和风险管理的决策者有所帮助。我期待着读者对本书做出中肯的评价。
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