大而不倒：如何让大银行建立有效的风险防范机制 - 中国高校教材图书网
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书名： |
大而不倒：如何让大银行建立有效的风险防范机制
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| ISBN： | 978-7-300-18373-2 |
责任编辑： | |
| 作者： |
[美]加里·斯特恩 罗恩·费尔德曼
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装订： | 平装 |
| 印次： | 1-1 |
开本： | 16开 |
| 定价： |
￥45.90
折扣价：￥41.31
折扣：0.90
节省了4.59元
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字数： |
196千字
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| 出版社： |
中国人民大学出版社 |
页数： |
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| 出版日期： |
2014-01-01 |
每包册数： |
10
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| 国家规划教材： |
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省部级规划教材： |
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| 入选重点出版项目： |
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获奖信息： |
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| 内容简介： |
在一连串金融机构破产事件中，只要牵涉的机构具有重要性，世界各国政府都将毫无例外地通过各种方式保护其免受破产损失。现在很难判断公共政策——著名的“大而不倒 ”主义对美国经济复苏的毁灭性影响，在本书中，作者清晰地表达了他们的观点：美国商业实践迫切需要深化改革并增加透明度；银行援助过度将会引发危机，必须得到控制。
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| 作者简介： |
加里•斯特恩是明尼阿波利斯联邦储备银行总裁兼首席执行官。罗恩•费尔德曼是明尼阿波利斯联邦储备银行的高级副总裁。
加里•斯特恩和罗恩•费尔德曼多年来一直致力于大型金融机构监管改革的研究，提供解决“大而不倒”问题的框架以及降低“大而不倒”风险的解决方案。
早在2004年，他们就在本书第一版中指出了美国银行业“大而不倒”问题的严重性，强烈建议政府采取必要的措施，降低大型金融机构面对危机时对于政府紧急援助的期待。
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| 章节目录： |
推荐序 在变革中前行 / Ⅰ
保罗•沃尔克 前美联储主席
再版前言 如何应对“大而不倒” / 001
初版前言 “ 大而不倒”的本质 / 009
引 言 谁来监管“大而不倒” / 013
第一部分 “大而不倒”的警示
01 问题何在 / 023
“大而不倒”的内涵
为什么“大而不倒”政策是有问题的
时间不一致
成本和收益
02 为什么援助的代价如此高昂 / 035
过度的冒险行为
内控不足和缺乏创新
金融系统的崩溃
03 大而不倒的“大而不倒银行” / 041
用援助估计金额和事件研究描述“大而不倒”
信用等级评估机构的分析
“大而不倒”银行清单
分析金融危机
债务成本所揭示的“大而不倒”援助范围
04 为什么援助“大而不倒”债权人 / 055
宏观经济的影响
个人利益
信贷配给
援助动机的相对重要性
05 为什么“大而不倒”援助在增长 / 073
行业结构
金融新技术
政府政策
06 关于“大而不倒”的相反案例 / 093
系统风险
机构因素
灰色地带
第二部分 “大而不倒”的解决
07 降低期望值 / 101
可信赖的货币政策
“大而不倒”的公信力
建设性模糊
08 创建必要的基础 / 109
存款保险方案
预算和决策者动机
当前“大而不倒”预算的缺陷
预算的困境：有关权责发生制的讨论
预算变化
09 降低决策者的不确定性 / 121
情景规划
澄清法律和制度立场
主要结算机构的改革目标
便于向债权人支付款项
10 控制债权人的损失 / 133
通过关闭资不抵债的银行控制损失
迅速注入资本金
共同保险
破产损失和时间的选择
11 控制支付系统的连带效应 / 141
支付系统中的连带效应
支持系统的改革
支付系统改革以及政策制定
者的认识
额外的改革与平衡
12 应对“大而不倒”的待选方案 / 151
惩罚政策制定者
监管
增加市场约束
结语 “大而不倒”问题的关键点 / 157
三个基本论点
问题
承诺
具体的动机和方案
附 录
A 《联邦存款保险公司改进法案》 / 161
B 对政策制定者的惩罚 / 173
C 监督和管理 / 185
D 增强市场规范 / 197
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| 精彩片段： |
为什么援助的代价如此高昂
对“大而不倒”援助的期望代价高昂，因为它们浪费资源和国民福利。“大而不倒”银行承担了太多的风险，导致了资源的浪费。此外，如果债权人期望获得“大而不倒”援助，那么银行的运营效率肯定低于未受保护的银行，这也会造成资源的浪费。在一些极端案例中，糟糕的资源配置产生了很多成本：在过去的10 多年里，“大而不倒”政策似乎在很多发展中国家金融体系以及经济的崩溃中，扮演了相应的角色。
过度的冒险行为
当政府进行财政援助时，对“大而不倒”成本和金融危机的讨论，主要集中在财政成本和会计成本上。有些国家的“大而不倒”成本占国内生产总值（GDP）的比例已经达到两位数。为了弥补存款和贷款崩溃产生的损失，美国政府从银行和纳税人那里筹集了1 530 亿美元，大约占美国GDP 的2%。尽管援助金额相当庞大，这些财政流动并未核算与政府援助有关的经济成本，相反，这些资金流动仅仅记录了将纳税人资金结算给债权人的过程：一方因此受益，而另一方遭受损失。决策者应该关注政府援助引发的资源错配，而不是资金流动。与财政转移不同，政府援助导致的投资浪费不会使任何人受益，产能损失的成本使金融损失相形见绌。财政援助的流动资金为1 500 亿美元，存款和贷款危机（主要引起道德风险和糟糕的资源配置）所导致的产能损失高达5 000 亿美元。我们很难核算资源错配，引用的数据仅能作为例证，即使这个数值下降50%，它仍然表明，银行决策效率低下所引起的资源错配将产生高昂的成本。
为什么道德风险的对抗力量归于失败
实际上对抗力量限制了冒险行事的动机，因此政府干预能够减少银行的冒险行为。但更加重要的事实是，银行破产将使银行所有者和经理承担很高的成本。如果银行破产，那么包括银行雇员在内的股东将丧失大部分财产。此外，经理们也会发现，他们很难找到一份与先前薪水相同的新工作了。
破产成本的范围，取决于银行持续经营以及在未来赚取利润的能力（通常称为特许权价值）。如果特许权价值较高，银行所有者和经理们将有所损失，他们应该采取措施降低破产的可能性。例如，与特许权价值较低的银行相比，特许权价值较高的银行应该多样化他们的贷款组合，此外，特许权价值也与相关市场的竞争程度有一定的关系。规章制度已经限制了银行间的竞争，所以与其他竞争更为激烈的行业相比，银行能够在未来赚取利润。
但是，较高的特许权价值并不是一个绝对的保障。这就说明，当我们需要特许权价值限制冒险行动的环境时，它往往并不存在。那些在大型银行中持有重要股权的人，他们的股票财富比例可能相对较低，那么当股票价值下降时，他们能够处置自身的股权。在一定的条件下，如果债权人得到大量的政府担保，银行就具有冒重大风险的动机。
先前促使银行业产生较高特许权价值的因素已经消失，政府放松管制，允许银行进入市场并与既有机构展开竞争。资产证券化和存款替代物的发展等新兴金融技术，也使银行面临更加激烈的竞争。分析家已经确定了促使金融机构实行过度冒险行为的主要因素。
更为重要的是，当特许权价值较低时，“大而不倒”非常精确地损害了惩戒机制，无法限制资源错置。当银行的冒险行为加大了破产的可能性时，采取 “大而不倒”政策才有较大的价值。市场动机将使资金提供方提高收费，制定严格的融资条件，或降低资金供应量。由于无法找到更便宜的资金，银行就会减缓业务活动，甚至逐步停止运营。政府政策，如潜在的“大而不倒”援助，损害了市场力量。因为在银行即将破产时，政府仍然允许银行吸收资金并扩大经营。“ 大而不倒”援助使脆弱的银行承担额外风险，这揭示了经济成本和财政成本的一个重大差异。会计系统会记录银行破产（或被认为即将破产）时流动资金的初始估值，但是制作最终版本的表格仍需很多年，因为政府拍卖了破产机构的资产。
然而在破产之前，经济成本早已开始累计。当脆弱的市场力量和“大而不倒”诱使银行做出低效决策时，成本计量就已经开始了。信贷增长导致成本上升，而这使得银行系统看起来很强大。
为什么资源错配之风扩散到其他银行
尽管我们的焦点是大型银行，但是“大而不倒”所产生的一系列成本将导致银行系统内资源的错配。如果决策者援助大型金融机构债权人，而对中小机构无动于衷，那么他们将因为不公平举措而受到谴责。联邦存款保险公司主席认为，在美国的金融危机中，决策者不能有效地限制“大而不倒”的覆盖范围，因此，应该将援助范围扩大至中小银行。他提到，“‘大而不倒’将中小银行置于竞争性劣势，只有通过公平地扩大存款保险范围，才能弥补损失，否则资金就会从中小银行流向较大的机构，因为‘大而不倒’仍然仅仅是一个具有可能性的事件。”
最近，有更多的言论开始支持政府公开扩大对银行存款的保护力度。在国会听证会上，中小银行交易协会认为“对银行存款进行适当援助，是社区银行吸收核心存款的关键因素，而存款是社区银行借贷活动的资金来源。很多社区银行面临严重的流动性问题和资金压力，很难满足贷款需求，因为社区银行的资金远少于‘大而不倒’银行。美联储发言人拒绝承认，任何银行都是‘大而不倒’。但是历史记录做出了相反的回答。”
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