《资本是个好东西》作者：曹尔阶

    我毕生从事金融实践和研究。在我的80多年人生中，有60多年同投资打交道的历史。现在，整理这一生在投资问题上经历或研究过的东西，无论是投资、贷款、“拨改贷”、资产的折旧和更新改造、融资租赁、企业的股份制改造和上市、资本市场的资本融资和债券融资、企业的资产重组、企业兼并和收购、企业的破产或“债转股”，还是投资基金、资产证券化、金融衍生商品市场等等，原来都是在不同条件下创新了资本形成机制，成为扩张资本的手段。回顾这60多年资本创新的历程，创新与违规，真理与荒谬，其实也就只是一步之差！问题在于金融管理者要保持清醒的头脑，要善于审时度势，因势利导，要善于从制度改革上理顺生产关系，激发、保护和驾驭一切资本的积极性，为资本形成机制的创新鸣锣开道，尽可能把一切闲置的社会财富转化为创造财富的资本，为社会主义生产力的发展开拓道路。而不能总是当“摇头派”，动辄清查和“严禁”，更不能因噎废食，把婴儿和污水一起泼掉！

    计划经济时期国家计委追求高指标形成的“生产压基建、基建压财政、财政挤银行、银行发票子”；地方政府的平调集体资金，企业的“基建挤生产、生产挤大修、大修挤成本”和乱挪乱拉贷款，地方利用“小措贷款”扩张资本来增加财政超收；改革开放以后地方部门和企业的承包经营；地方政府的“集资热”、“债券热”，地方办基金会，地方办金融,“假拆借”和“绕规模贷款”，“拨改贷”、“财政信用”和“债转股”，以及在境外闯出香港上市的红筹股，在境内出现的淄博交易市场和成都内部股交易的“红庙子市场”等等。当然，有些确实是创新，有些则属于邪门歪道的违规举措。

    “十一五”期间服务业没能完成指标，与税费过高有很大关系。中国流转税的体系是两个税种并存，对制造业实行增值税，对服务业则实行营业税，以流转的全额为税基,最常见的是重复纳税。一个典型事例是，广州宏峰物流公司一单近千吨的钢材，从广州番禺货运码头运往海口，整体运费是19902元，发运时已经缴税688.34元。但在到达海口码头后，需要把涉及码头搬运的项目外包给海口码头，海口码头是独立法人，还得再重复缴付一次装卸税657.35元，但所有在码头产生的税款都不能抵扣。扣除运费、转包给码头的装卸费之后，实际毛利润只剩下216元。这当中，包括重复纳税的全部税额是1 345元，重复纳税是全部税额的将近一半（48.87%），是利润的3.04倍。

    我不是职业经济学者，深知自己的局限。这里并没有创见，都是些老生常谈的东西，有些可能是过了时的“老话”，有些则可能是对某些“冲闯红灯”举措的异见，而且在撰写上信手拈来，夹叙夹议，既非纯粹的理论探讨，又非大众化的叙说，搞得有点非驴非马！但我仍然有勇气把这些零散的珍珠串成项链，而这只是出于一种非职业经济学者的研究偏好，至于能不能成为艺术品，则寄希望于后之来者。

　　来源：中国人民大学出版社2012年03月16日