《最有效的投资：每周一小时，战胜专业投资者 》 著者：阿兰·赫尔 (Alan Hull)中国人民大学出版社

    捕食者还是被捕食者

　　道格拉斯必须面对的事实是：股票市场不会在他考虑自己的投资决策时暂停运行。更糟糕的是，他犹豫不决的时间越长，他的选择就越少。就在他自己什么都不做的时间里，大量的市场参与者都在积极地操作。

　　鹿永远都不会变成食肉动物，它们总是被捕食的对象。事实上，它们天生就很适合这一角色：所有的鹿都对危险具有敏锐的洞察力，并且能够迅速逃跑。它们细长的腿能够在不同的地形（包括茂盛的草地）上快速奔跑，不仅速度极快，而且还能够在空中变换方向，就像从一道无形的墙上跳下。这样的技巧使得它们对于所有的猎手而言都是很难到手的美餐，当然前提是它们能够采取适当的行动。

　　在道格拉斯仍用老答案回答完哈罗德后，坐在后排的几位全职短线交易者很快通过彼此间的眼神交流就知道了对方在想什么。他们开始在自己的座位上不安分地动来动去，完全静不下来。这些家伙在休息时间会互相交谈，但在讨论会上却往往不挨着就座，似乎坐在一起会打破某种规则。在座的人中很少有人知道他们是全职的交易者，而这些人似乎也对这样的状态很满意。我很快地扫视了一遍所有参会者的神情，观察大家对这个短暂但隐含深意的片刻的反应。我看到其中一个短线交易者冲我咧嘴一笑——只有少数的几个人没有满脸迷惑地看着我，或者盯着道格拉斯，面带着类似“我们正等着你的答案”的表情。

　　尽管大量的专业投资者是独自行事，仍然有很多人与其他投资者相互合作以共享各自的才能，从而更好地利用单干时无法利用的机会。这样一个由少数经验丰富的交易者构成的群体，是澳大利亚全国性的所谓“市场专家”的一部分。他们的个人知识和技巧涉及的领域及范围很广，而通过相互沟通合作，所有人都可以获得某些普通投资者无法接触的市场信息和交易策略。这些知识也许来自瞬间的交流碰撞，并通过电子邮件和在线论坛等工具即时地传遍整个群体。他们就像成群活动的土狼，很清楚个体的生存依赖于集体的成功，在其他人迟疑时，他们会毫不犹豫地采取可以获利的行动。没有决断能力的人往往容易受到谣言的影响，而不稳定的情绪会导致犹豫不决或过度反应。所有短线投资者都知道当断不断的后果，那就是银行账户和交易账户的损失。

　　“周日投资者俱乐部”里的其他人可能认为投资成功的秘诀就是获准进入更为核心的投资圈子。但是圈子并不会帮助每个人做出投资决策，而只是作用于每一个人——使每一个人都可以了解到群体中多数人的观点，并且与大多数人采取一样的行动。能否进入某个圈子取决于你是否能够提供有用的资源，这些资源可能是知识、市场信息，或者可以利用的特殊关系。你不需要主动申请加入——他们会找到你，并把你纳入圈子中去。

　　总的来看，这类市场参与者了解整个市场体系、相关的技术和规则；他们知道何时等待，何时采取行动，而何时需要保持镇定。我一直怀疑这些人来到这个俱乐部的目的是为了观察其他人的做法和想法。你永远都不会知道哪里潜藏着机会。就像那些潜伏在小鹿周围的土狼，这些自称市场专家的人总是能够洞悉那些孱弱的投资者在想什么，在做什么。

    聪明的猫头鹰

　　让我们继续来做比喻，市场上除了新手和精明的交易者外，还有一类人，他们可以被称为聪明的猫头鹰。简是一个出生于战后婴儿潮时期的离异女性，她是一位精明的商人，并且坚持长线投资。简就像一只猫头鹰，站在高高的树枝上，从一个安全的距离外观察着脚底下的世界。在市场上二三十年的历练提升了她的投资技巧，而她所采用的投资策略对于其长期目标而言也是很恰当的。简完全不受股票价格每日波动的影响，因为她总是以一个月或者一年为期来思考和操作。对她来说，所谓的快速决定就是必须在月末之前做出决定。她知道做决定的重要性，也很清楚不管从长期还是短期来看，股票市场上的犹豫不决都会导致损失。毫无疑问，她可以理解道格拉斯目前的处境，并非常同情。

　　和卡车司机一样，猫头鹰希望小鹿能够跑开，因为惨剧的发生已经变得越来越确定。小鹿的犹豫极大地降低了它存活的可能性。猫头鹰大叫着垂下自己的头，似乎对无法帮助小鹿而深感无奈。这个拥有翅膀的夜行动物生活在一个不同的世界，这里适用不同的法则。猫头鹰的世界并非没有危险，但是这里的捕食者和被捕食者各自拥有不同的、适用于环境的生存手段。猫头鹰知道自己可以不受地面世界的干扰，在高高的树上安心休养。它与地面动物之间唯一的共同点是它们有着共同的终极目标——生存。 

    正确并非最重要

    尽管道格拉斯的知识和经验都在不断积累，但他仍然不能做出投资决策，这在很大程度上是因为他害怕自己做出错误的决定。这也可以解释他为什么要在“周日投资者俱乐部”的聚会上耽误大家如此多的时间——如果他的自尊受到伤害或者投资亏损，他就可以找到责怪的对象。即便不能责怪所有人，他也至少可以将责任推给我！毕竟，是我创建了这个投资者俱乐部。

　　但是在市场上，道格拉斯的机会将随着时间的推移而迅速消失，这和小鹿所面临的情况没有什么不同。就像听到发令的枪声一样，两只土狼飞奔到路的两旁，切断了小鹿往任何一个方向逃跑的路线。高高在上的猫头鹰就像是看到了电影剧情的高潮部分一样，突然直起身子，张开翅膀，以使自己能够在树枝上站稳。惨剧的不可避免让在场的所有人都唏嘘不已。这些土狼本来是伏在地上的，现在同时都直起身子，尾巴惬意地摇摆着。小鹿弱小的身躯失去了力气，它转而盯着卡车的挡风玻璃，似乎在恳求卡车司机：“只有你能救我——请停下。”

　　司机感到一丝愧疚，但他还是重重地踩下油门，加快速度。他知道如果自己的车没有行驶在这条道路上，那么置小鹿于死地的事故就不会发生。但是他并非自愿来到这里，他自己也是在为生存而工作。猫头鹰眨了眨眼，抬头望着夜空，似乎不愿意看到最后的结果。

　　汽车加速驶去，似乎是在逃离犯罪现场。土狼们快步围到体温尚存的小鹿尸体旁边，对它们来说，等候马路杀戮比围剿狮子更诱人，因为马路上留下的是完整的动物尸体，而且不存在被其他动物觊觎的危险。人类和机器进入它们的世界，为它们带来了以更低风险获取猎物的机会。当然它们在利用这个机会时，也必须注意路面上的交通状况。

　　再回到道格拉斯。我给他提供了最后一种选择：“你可以把股票塞到抽屉的最下面。”我说这话时笑了，整个房间的紧张气氛也一扫而光。一直盯着哈罗德的简最后把视线移开，但是她了无笑意。每个人都知道我为道格拉斯提供的是一个荒唐的、没有任何实际意义的答案，但这是让他能够坐回椅子上的唯一方法。他接受了这个答案但又心有不甘：“难道没有更好的选择吗？”在一个短线交易者的注视中，道格拉斯坐回了自己的位置。我笑着回答并安慰他，我自己也不一定知道正确的答案。

　　聚会继续，我往道格拉斯的方向望去，他低着头，看着前面人的椅背，我想他也厌恶自己是一个消极被动的投资者。而按照他最初的想法，他应该是一个积极的投资者。

　　对于每一个在市场上幸存下来的“道格拉斯”来说，之前已经有十几个“道格拉斯”在路边倒下。似乎这个人造的市场机器不想让新人了解其规则，或者这个机器需要大量的受害者来满足其巨大的胃口。

　　在市场上，最重要的是做决定和承受结果的能力，而不是做正确决定的能力——只要时间足够，投资者总能学会如何正确决策，当然前提是你必须要亲自做决定。学校里的老师会告诉我们错误的决策是不好的，但这种观点在股票市场上并不适用。新人当然需要不断积累知识，但是这些知识只是用于寻找答案，而不能让你总是做出正确的决策。

　　如果道格拉斯想要在市场上生存、成长而不是被市场淘汰，他就需要改变自己的观念。为了帮助他做到这一点，我们必须回到整个过程的起点——这个起点不只是回到他和妻子最初关于未来财务前景的充满期望的讨论，并决定为此搭建市场知识牢笼的时候，而是更早。

　　来源：中国人民大学出版社