周期与财富 - 中国高校教材图书网
| 内容简介： |
周期是创造和吞噬财富的巨大力量。本书作者将长期持续上扬的周期称为“超级周期”，把握超级周期才能把握最主要的财富机遇。什么因素驱动了超级周期的形成？如何判断拐点？如何分析技术进步给传统周期带来的变化？本书从历史维度回顾了二战以后的若干周期，从GDP增长、利率、通货膨胀、政府债务、社会公平性、人口文化等角度，深入分析了周期的驱动因素以及给金融市场带来的变化。作者还分析了当下的后现代周期，科技行业和科技巨头带来的剧烈变革以及“旧经济”中存在的机会。
本书不仅是一本优秀的金融史作品，更为读者寻找未来投资机会提供了广阔的视角、深入的思考和清晰的结论。对于金融市场的投资者、从业人员、学术研究者以及监管者而言，本书都是一本必读好书。
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| 作者简介： |
作者简介
彼得？C. 奥本海默
高盛集团全球投资研究部门的首席全球股票策略师兼欧洲宏观研究主管，拥有近40年的宏观研究分析师从业经验。曾任汇丰银行首席投资策略师，并在詹姆斯？卡佩尔（James Capel）、汉布罗斯银行（Hambros Bank）和格林威尔斯（Greenwells）等机构担任过多种研究职务。
译者简介
王德伦
新华资产管理股份有限公司基金投资部总经理。曾任兴业证券首席策略分析师，经济与金融研究院院长助理。中国首席经济学家论坛成员，九三学社上海金融委员会委员，九三学社上海市委经济和金融专门委员会副主任，清华大学经济管理学院金融硕士行业导师。被上海市政府评为“上海青年金才”。
曾多年多次获得新财富最佳策略分析师、金牛奖最具价值首席分析师、水晶球奖最佳策略分析师、第一财经最佳策略分析师、上证最佳投资策略分析师、新浪财经金麒麟最佳策略分析师、21世纪金牌分析师、中国保险资管业年度最受欢迎卖方分析师等业内权威奖项。
王欢
拥有十余年国际金融市场投资经验，现于某国际知名投资机构担任中国区负责人。他对于国际政治、国际宏观经济具有深入的理解，同时在一级市场投资、兼并收购、企业管理和公司治理上拥有丰富的实操经验。王欢先生拥有北京大学经济学硕士学位，也是注册金融分析师（CFA）。
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| 章节目录： |
目 录
第一章 周期和长期趋势的基本介绍／１
周期的重复性／３
社会与政治周期／５
经济周期／９
金融市场中的超级周期／１１
社会心理和金融市场的超级周期／１３
第一部分：结构性趋势和金融市场的超级周期
第二章 股票市场周期及其驱动因素／２５
股票市场周期的四个阶段／２７
四个阶段的主要影响因素／２９
周期和熊市／３３
判断从熊市到牛市的转折／３６
第三章 超级周期及其主要影响因素／４７
经济活动中的超级周期／４８
现代时期：１９世纪２０年代以来的增长／５４
通货膨胀的超级周期／５８
利率的超级周期／６１
政府债务与超级周期／６３
社会公平性的超级周期／６５
金融市场的超级周期／６８
股票市场的超级周期／７３
第二部分：回顾分析二战后的超级周期
第四章 １９４９—１９６８年：二战后的繁荣期／８３
国际协议的签订和风险溢价的下降／８４
强劲的经济增长／８７
技术创新／９０
低而稳定的实际利率／９３
全球贸易兴盛／９５
婴儿潮／９６
消费和信贷的繁荣／９７
消费主义无处不在／９９
第五章 １９６８—１９８２年：通货膨胀与低回报率／１０５
投资者 “失去的十年”／１０７
第六章 １９８２—２０００年：现代周期／１２５
伟大的现代化／１２６
通胀降温与资金成本下降／１２９
供给侧改革 （包括放松监管和私有化）／１３５
苏联解体 （地缘政治风险降低）／１４１
全球化与合作／１４３
中国和印度的影响／１４７
泡沫和金融创新／１４９
财富与周期第七章 ２０００—２００９年：泡沫与困境／１５３
科技股泡沫的破灭／１５５
２００７—２００９年的金融危机／１６１
杠杆与金融创新／１６２
长期增长预期的下降／１７０
股权投资风险溢价上升／１７０
债券和股票的负相关性／１７３
第八章 ２００９—２０２０年：后金融危机周期与零利率／１７７
经济增长疲软但股票回报率高／１７９
资金免费的时代／１８５
低波动性／１９１
股票估值提升／１９３
高科技与成长股跑赢价值股／１９７
美国股市跑赢世界其他地区／２０１
第九章 新冠疫情与 “肥而平”周期的回归／２０９
新冠疫情的混乱／２１０
另一个科技泡沫／２１４
药物发挥作用／２２１
新冠疫情与通货膨胀／２２３
从低通胀到再通胀／２２５
更加务实———实际资金成本上升／２２８
黄金法则重新浮现／２３０
行业板块轮到价值股／２３１
第三部分：后现代周期
第十章 后现代周期／２３７
结构性变化与机遇／２３９
与现代周期的不同之处／２４０
第十一章 后现代周期与技术进步／２８３
技术革命的特征／２８７
繁荣、投机与泡沫／２８８
领先效应／２９２
二次创新的出现／２９２
科技行业能否始终保持最大行业的地位？／２９５
目前的科技巨头能否保持领导地位？／２９７
互联网世界的低生产效率／３０４
从 “有会更好”到 “必须有”／３０５
生产效率与人工智能的影响／３０６
人工智能和技术发展的ＰＥＡＲＬｓ框架／３０８
第十二章 后现代周期：“旧经济”中的机会／３１９
“旧经济”中的机会／３２０
国防支出／３２２
基础设施支出／３２５
与绿色相关的支出／３２７
政府政策与支出／３２９
大宗商品支出／３３２
资本市场如何为爆炸式增长的资本性支出提供融资／３３５
未来的就业／３３７
别忘了怀旧的力量／３３９
骑上你的自行车／３４１
第十三章 结 论／３４７
周 期／３４８
超级周期／３４９
后现代周期／３５１
参考文献／３５４
推荐阅读／３８９
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| 精彩片段： |
李迅雷
著名经济学家、中泰国际首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长、中国金融四十人论坛特约成员
本书对资本市场背后的长期趋势拥有深刻的洞察，从绝望、希望、增长、乐观四个阶段考察每一轮股市运行的超级周期，并且结合定性与定量方法分析了不同阶段的市场表现特征，具有很强的实操性。在传统的经济增长、通货膨胀、利率水平、债务、技术进步之外，本书还将社会公平性、国际协作以及地缘政治、人口和文化等因素纳入考量，更加全面而深入地分析了每一轮超级周期是如何兴起、演化和结束的。书中对新冠疫情、人工智能、碳减排等重大主题如何影响资本市场的长期趋势做出了深入而前瞻的分析，非常具有启发性。译者从事金融投资活动多年，翻译到位，值得一读。
邵宇
国家金融与发展实验室特聘高级研究员、复旦大学管理学院EMBA特聘教授、九三学社上海金融委主委
与一般短、中、长期定义的市场周期不同，本书从超级周期的视角出发，为我们详细分析了二战以来资本市场经历的每一个超级周期，并将超级周期运行的底层逻辑、驱动要素、市场特征做了详细的剖析，并且将这种超级周期的分析范式运用到当下的经济与资本市场运行之中，为我们寻找未来的投资机会提供了广阔的视角、深入的思考和清晰的结论。
钱学宁
中国首席经济学家论坛学术秘书长
奥本海默以金融为主线，回溯了二战以来的全球经济波动与周期，阐明了金融对经济的预测与引领作用，金融与资本不仅是简单的“晴雨表”，而且已经成为经济运行的“灵魂”。二者相互纠缠影响，造就了数次大规模的显著超级周期。因此，本书是经济史与金融思想史相结合的优秀论著。
奥本海默对后现代超级周期中产业技术与资本的融合模式进行了深刻分析与前瞻思考，预测金融市场可能的衍化范式和资本机遇，同时提醒旧经济的升级与升华给资本市场带来新的吸引也是另一个可能被忽视的财富密码。
两位译者具备深厚的经济学功底与金融市场经验，领会与翻译奥本海默的著作显然得心应手，给中文经济金融读者以畅快淋漓的享受。
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| 书 评： |
劳伦斯？萨默斯
美国财政部前部长
彼得？奥本海默是一位在股票市场卓有建树的行家。本书以清晰明了的表述方式将他的智慧传授于人。任何人都不应在未掌握本书中所蕴含的重要教诲之前贸然尝试去解释市场。
若泽？曼努埃尔？巴罗索
欧盟委员会前主席和葡萄牙前总理
彼得？奥本海默在这本极具启发性的新著中深化了他对金融市场周期的精彩分析，将这些周期与重大趋势相联系，同时也与地缘政治、技术以及其他商业和社会变革相联系。作者指出了后现代周期的出现及其潜在的深远影响。
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