第九届全球PE北京论坛于近日举行，来自政府部门以及境内外PE的业界人士、股权投资行业协会的专家齐聚一堂，围绕PE业界热点话题进行讨论，深入交流如何促进私募股权行业健康发展、更好地服务于实体经济。论坛发布了《中国母基金实践指引白皮书》（2017年版）。

    从2015年以来，政府引导母基金和市场化母基金在国内迎来了井喷式增长。根据投中研究院数据，截止2017年9月，全国共设有302只市场化母基金，已披露市场化母基金总规模16 092.98亿元。截止2016年12月，新成立政府引导基金442家，目标募集资金共3 6001亿元，而2015年仅有15 090亿元，同比增长138%。母基金在国内发展时间还比较短，还属于新鲜事物。为了促进中国母基金的相互交流，提升中国母基金的专业管理能力，中国股权投资基金协会联合国内知名母基金（政府引导基金）以及专业研究力量，发起编写了《中国母基金实践指引白皮书》（以下简称《白皮书》），第一次大规模组织访谈了北京、上海、深圳等全国各地22家母基金掌舵人和高管，深入实操，揭示了他们管理母基金的核心思路和实践经验。

    《白皮书》详细梳理了市场化母基金和政府引导基金的投资实践和管理之道。在投资部分，包括构建投资组合、投资决策流程、筛选基金管理人、尽职调查、合伙协议的重要条款，还涉及到跟投策略、二手份额转让等热点问题。在管理部分，包括管理体系、风险控制体系、投后管理、增值服务、退出管理等。覆盖母基金投资与管理的几乎所有重大方面。 

    同时，《白皮书》中还谈到了市场化母基金和政府引导基金在发展中凸显出的诸多尚待解决的问题。市场化母基金存在募资难度比较高、投资者人数穿透审查限制、二级市场不健全/资本缺乏流动性等问题；而政府引导基金存在政策性与市场化的协调问题、限制条件偏多、社会募资压力较大、激励机制不到位、退出形式不容乐观、政策的稳定性和常态化等问题。这些问题的提出，能够促进政策制定者以及行业内人员交流和讨论。此次《白皮书》的另一特色，是文中推荐的一些优秀实践，为解决上述问题给予很多好的启发。

    《白皮书》集结了母基金行业内一线翘楚公司的宝贵经验，必将为大家带来新的启发和借鉴。



    来源：首都经济贸易大学出版社2017-12-08